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天天观察：固收点评：二级资本债周度数据跟踪

时间 :2023-05-06 16:39:42   来源 : 东吴证券股份有限公司

一级市场发行与存量情况：

本周（20230424-20230505）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债3 只，发行规模为31.00 亿元，较上周增加31.00 亿元，发行年限为10Y，发行人性质为地方国有企业，发行人为农商行和城商行，主体评级为AA 和AA+，发行人地域为浙江省。


(资料图)

截至2023 年5 月5 日，二级资本债存量余额达36,496 亿元，较上周末（20230421）减少395 亿元。

二级市场成交情况：

本周（20230424-20230505）二级资本债周成交量合计约401 亿元，较上周减少817 亿元，成交量前三个券分别为 19 江苏银行二级（21.97 亿元）、22 农业银行二级01（19.44 亿元）、 22 工行二级资本债04A（17.37 亿元）。

分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和浙江省，分别约为242 亿元、35 亿元和34 亿元。

从到期收益率角度来看，截至5 月5 日，5Y 二级资本债中评级AAA-、AA+、AA 级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-17.26BP、-17.95BP、-23.95BP；7Y 二级资本债中评级AAA-、AA+、AA 级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-10.77BP、-10.93BP、-16.93BP；10Y 二级资本债中评级AAA-、AA+、AA 级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-5.07BP、-5.08BP、-11.08BP。

估值偏离%前三十位个券情况：

本周（20230424-20230505）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例高于溢价成家，折价成交幅度低于溢价成交。

折价个券方面，折价率前三的个券为17 晋城银行二级（-1.14%）、 21秦农农商二级01（-1.03%）和21 宁波银行二级01（-1.00%），其余折价率均在-1%以内。中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市、福建省和广东省居多。

溢价个券方面，溢价率前三的个券为23 金华银行二级资本债01（6.11%）、22 泰隆银行二级01（0.49%）和20 稠州银行二级（0.32%），其余溢价率均在0.1%以内。中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市、上海市和河南省居多。

风险提示：Choice、Wind 信息更新延迟；数据披露不全。

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